JAKARTAHYPE.COM - Banyak investor ritel dan profesional secara rutin mengamati berita politik dengan harapan dapat memetakan dampaknya terhadap pergerakan pasar saham, obligasi, dan mata uang. Upaya ini sering kali terasa kurang memuaskan, terutama ketika terjadi perubahan kebijakan yang mendadak atau inkonsistensi dari kalangan politisi.
Beberapa investor sukses menyatakan bahwa politik sebenarnya tidak memiliki dampak signifikan terhadap pasar, sehingga mereka memilih untuk mengabaikannya atau hanya menambah risiko saat terjadi guncangan politik. Keberhasilan pendekatan ini cenderung bersifat temporal dan regional, sebab dalam jangka panjang, faktor politik pasti akan memengaruhi pasar secara substansial.
Salah satu korelasi tertua yang banyak dipelajari antara politik dan pasar adalah pola siklus empat tahunan pemilihan presiden Amerika Serikat terhadap harga saham negara tersebut. Data historis selama seabad menunjukkan bahwa imbal hasil saham AS cenderung paling lemah pada tahun pertama kepresidenan, sementara pengembalian terbaik justru terjadi di tahun ketiga menjelang pemilu.
Salah satu interpretasi yang masuk akal adalah bahwa pemerintah cenderung menoleransi kesulitan ekonomi di awal masa jabatan, namun kemudian memacu pertumbuhan menjelang pemilu demi mempertahankan kekuasaan. Namun, muncul pertanyaan mengapa pasar tidak mengantisipasi siklus ini sehingga meratakan pola tersebut, atau apakah pola ini lebih disebabkan oleh variasi ketidakpastian pasca-pemilu.
"Terkadang konflik politik memuncak menjelang pemilihan paruh waktu, namun kemudian diikuti oleh stimulus dan kejelasan arah menjelang pemilu berikutnya, yang mendorong kenaikan aset berisiko," demikian pandangan yang disajikan mengenai siklus kepresidenan AS. Meskipun pola ini tampak persisten, ia bukanlah sistem perdagangan yang andal jika berdiri sendiri karena faktor makro lainnya sering kali mendominasi.
Melihat konteks partai politik, di Inggris, pasar saham secara historis membukukan imbal hasil yang sedikit lebih tinggi di bawah pemerintahan Konservatif dibandingkan Partai Buruh, dengan periode koalisi juga menunjukkan kinerja kuat. Kontrasnya, di Amerika Serikat, ditemukan temuan yang cukup kuat bahwa pasar saham berkinerja jauh lebih baik di bawah presiden dari Partai Demokrat daripada di bawah Partai Republik.
"Temuan bahwa pasar saham berkinerja jauh lebih baik di bawah presiden Demokrat dibandingkan di bawah Republikan adalah temuan yang mengejutkan, namun kuat," ungkap penulis artikel tersebut, menekankan bahwa korelasi ini tidak membuktikan sebab-akibat langsung, melainkan asosiasi historis. Faktor lain yang lebih luas kemungkinan besar turut berperan dalam perbedaan kinerja tersebut.
Para peneliti yang mempelajari hubungan politik dan harga aset cenderung fokus pada pasar dengan catatan harga yang panjang dan berkelanjutan, seperti AS. Namun, situasinya sangat berbeda di negara-negara dengan riwayat gejolak politik signifikan seperti Rusia, Argentina, atau Tiongkok, di mana politik sering kali memiliki dampak yang sangat besar.
Di Tiongkok, meskipun frekuensi pemilu tampak minim, anggapan bahwa politik tidak relevan adalah keliru, karena negara berada di atas pasar dan harga aset sangat responsif terhadap prioritas Partai, perubahan regulasi, dan siklus kredit yang diarahkan oleh negara. Hal ini terbukti pada investor perusahaan besar seperti Alibaba dan Meituan.
